10月份，全部年夜宗商品市场，特别是化工和建材板块品种，遍及呈现年夜幅下跌，纯碱也不破例，但与其他相干品种对照来看，纯碱具有比力较着的抗跌性。全部10月份，纯碱跌幅8.81%，是相干品种中跌幅最小的。此中铁矿石跌幅最年夜为17.99%，其次为纯碱下流玻璃跌幅为13.38%，文华化工指数跌幅11.51%，文华建材指数跌幅10.83%。纯碱根基面有益好，但没法反抗下行趋向在商品市场空气遍及灰心的布景下，高利润的纯碱能表示出的较强的抗跌性，首要仍是由于本身根基面有所支持。具体表现在三方面：一方面是库存低位，固然三季度纯碱检验季碱厂库存没有延续去化，但社会库存和下流备货库存被耗损的差不多了，是以进入四时度传统累库周期，纯碱整体开工率快速回升后，碱厂库存并没有年夜幅增添，反而保持小幅去化，大师预期的库存拐点并没有呈现，对盘面有所提振。第二方面在在轻碱的支持，10月份轻碱下流开工趋在饱和，对轻质碱的需求较着增添。别的就是疫情致使部门地域片碱缺货，轻质碱的替换属性闪现，本身需求叠加片碱的部门需求造成轻质碱货源重要，碱厂轻质碱库存最低降至12.97万吨。时代部门地域轻质碱价钱提涨50元/吨，轻质碱需求兴旺也致使了纯碱整体的重质化率较着降落。第三方面是光伏产线集中投产，从打算表来看，四时度光伏产线的投产打算仍是较多的，10月也集中投产了4条产线，叠加浮法冷修削减，10月份，纯碱理论需求是增添的（新投产的光伏对纯碱的需求表示在备货阶段）。综上，固然纯碱10月盘面走跌，但对照其他相干品种，纯碱跌幅最小。但是，纯碱根基面表示的利好其实不能禁止盘面的下跌走势，底子缘由在在10月纯碱盘面买卖的重点其实不在品种本身的根基面上，而是基在宏不雅、房地产和下流浮法玻璃走弱的逻辑。国庆节后，美联储延续激进加息的预期不变，宏不雅经济比力灰心，国内疫情呈现散点多发状况，9月份房地产数据不和预期，多项地产指标缩短幅度仍较年夜，房地产市场仍鄙人行。而下流玻璃在 金九银十 的需求旺季表示一般，虽有部门区域存在必然赶工，但难以有用带动市场需求增加，玻璃高库存没有获得消化，反而跟着旺季竣事后有继续累库的趋向。国庆节后，各地玻璃产销陆续回落，财产去产能势在必行，负反馈较着压抑纯碱价钱。基在此，固然纯碱根基面有益好提振，但在年夜情况的弱预期下，盘面仍鄙人行，只是对照其他相干品种来看，下跌幅度最小。跟着时候推移，纯碱根基面利好将被消化前文说道，纯碱根基面是有益好支持的，是以纯碱能在整体下行的趋向中表示的比力抗跌，而在市场空气好转时，反弹幅度较年夜，但根基面的利好驱动其实不能使纯碱走出趋向性的上涨行情，且跟着时候的推移，纯碱的部门利好将被渐渐被消化。起首比力较着的就是轻质碱的需求在渐渐回落，片碱的价钱已最先下调了，轻质碱的替换感化削弱，且本身下流需求也有走弱迹象，轻碱发卖有所回落，最先累库，价钱也随之下调，对盘面的支持削弱。碱厂今朝的低库存程度已被市场逐步接管，大师的预期已从本来四时度的年夜幅度累库改变成小幅累库或根基持平。是以若后续碱厂库存保持现有低库存其实不会再给市场带来更多的利好提振，反而当碱厂库存呈现超预期的累库时，将改变成一个强有力的利空旌旗灯号。别的就是光伏投产方面，10月份光伏集中投产了重庆和友、咸宁南玻、信义芜湖、福莱特4条光伏产线共4400吨日熔量，多家打算内的产能并没有投产。比拟而言，年夜型光伏企业的打算更轻易落实，固然11月和12月的打算投产产线仍较多，但现实落地产线或将不和预期，且从焚烧到现实生产品的时候较长，对纯碱的需求也有延后。光伏焚烧或将短时间提振市场情感，但对本年现实需求增量有限。短时间市场情感提振，但持久仍受玻璃负反馈压抑从上周最先，年夜宗商品市场情感最先转暖，纯碱反弹较着。纯碱反弹一是遭到了商品普涨的带动，根基面的支持使得反弹更显强势。别的，供给端方面也呈现必然的利好支持。市场对四时度纯碱的开工率是保持偏高预期的，但近期企业检验有所增添，后续还年夜型装配打算煤气化检验降40%负荷和某企业打算电网保护将致使重质碱产量降落，这使得本来高位持稳的供给呈现下滑，给盘面供给必然的利好。对浮法玻璃来讲，固然产线的冷修一向在进行中，但房地产需求萎缩严重，当下供给面的下滑其实不足以抵消需求的减量，是以即便市场情感转暖，玻璃盘面的反弹幅度也有限。库存延续积累下，浮法玻璃财产去产能还将继续，估计11月到来岁1月的玻璃淡季，将有IM体育app更多企业选择冷修，造成纯碱需求的减量。今朝来看，玻璃根基面的弱势款式并没有年夜的改良空间，只要玻璃冷修预期在，对纯碱的负反馈就会一向延续。总结由于纯碱有根基面的利多支持，10月份，在年夜宗商品普跌时，纯碱盘面在相干品种中的跌幅最小，但根基面的利好动能其实不足以反抗宏不雅经济弱势和玻璃年夜幅下跌带来的负反馈影响，纯碱显现出反抗式下跌，而当市场情感好转，玻璃盘面企稳时，纯碱的反弹也更显强势。 当下纯碱期价反弹较着，盘面贴水幅度修复。但跟着时候推移，根基面的部门利好支持将逐步被市场消化，而宏不雅经济偏空预期依然存在，玻璃的弱势款式也没有产生改变，负反馈始终压抑纯碱价钱。当市场乐不雅情感消化终了，纯碱仍有走弱预期。纯碱的强势反弹致使纯碱玻璃价差已扩年夜到1087元/吨，后续可存眷价差的做空机遇。