工程机械需求兴旺，4月份月度环比首现降落。2011年1-3月份发掘机、装载机、推土机、汽车起重机别离累计发卖74,214、64,963、4,984、12,165台，同比增加58.60%、41.35%、65.9%、45.74%，此中，3月份别离发卖43,063、37,296、2,408、6,860台，同比增加42.91%、34.02%、66.07%、55.73%，环比增加112.4%、152.6%、101.2%、117.9%。按照我们草根调研的信息，4月份工程机械销量与客岁同期根基持平或略有降落，但相较3月环比增速呈现下滑，首要因为一季度各厂商进行鼎力度促销，部门透支了二季度的现实有用需求。 行业收入、利润增速保持高位。受益在行业需求的高速增加，一季度，行业实现主营收入1,286亿元，同比增加53.6%，实现利润总额150.7亿元，同比增加76%，行业毛利率达21.1%，较2月份增添1.5个百分点。13家上市公司合计实现营业收入532.98亿元，同比增加79%，环比客岁第四时度增加47%。归属母公司净利润为72.7亿元，同比增加117%，环比增加63%，增速均高在发卖收入的增速。 促销致使应收账款快速增加，经营现金流承压。一季度年夜大都厂商进行鼎力度促销致使行业应收账款余额达1003.7亿元，同近年初年夜幅增加69.5%，而与此同时经营性现金流日趋趋紧。13家上市公司应收账款合计增加91.3%，同时，经营现金流净额同比呈现年夜幅降落，申明公司为了加年夜发卖纷纭耽误客户信誉刻日，下降首付比例(按照中国工程机械商贸网调研领会到，有一些公司的首付只有10-15%)或采取融资租赁分期付款的体例，这加年夜了企业的资金压力和对应收款治理的压力。 投资增速慢慢放缓，新开工面积同比下滑。一季度，我国城镇固定资产投资增加25%，3月同比增加26.3%，均处在正常程度。但我国固定资产新开工项目打算总投资同比降落3.1%，降落幅度有所放缓。房地产累计投资同比增加31%，3月同比增加61%，投资增速显现出慢慢放缓的迹象;房地产累计新开工面积同比增加23.4%，增速处在汗青上较低的程度。我们认为在当局对房地产进行调控的布景下，商品房投资增速放缓是大要率事务，但本年1000万套保障房扶植将拉动投资1万亿元，可以部门抵消商品房投资的降落。 行业进出口继续延续强劲增加。2011年1-2月，行业累计出口额为17.1亿美元，同比增加41%，累计进口额16.6亿美元，同比增加83.4%，实现商业顺差0.5亿美元。一季度发掘机累计出口901台，同比增加101%，单月出口增速均在100%摆布。推土机累计出口892台，同比增加65%。装载机累计出口5458台，同比增加79.1%，此中3月份出口2693台，同比增加103%。跟着海外经济的苏醒，将来工程机械出口仍将保持强劲增加。 行业投资策略：选择机会，结构行业龙头。按照安信宏不雅和策略组估算，对照“十二五”计划和“十一五”计划，当局投资的增量部门首要来自保障房、水利、城市轨道交通和平易近航根本举措措施扶植，估计2011年城镇固定资华体会体育app产投资增速在25%摆布的程度。包罗1000万套保障房、4万亿水利投资在内的计划项目有望鄙人半年陆续开工扶植，我们对行业时候窗口的判定：1、三季度增速较高，2、四时度相对趋缓，全年行业收入增速达20%-25%摆布。赐与行业二季度“同步年夜市-A”的评级，下半年“领先年夜市”的评级。 建议重点设置装备摆设：受益在农田水利扶植快速拉动和配件营业占比年夜幅晋升的山推股分、行业龙头和国际化结构领先的三一重工、中联重科、徐工机械和柳工。
工程机械：季候性波动闪现 结构行业龙头企业 www.6300.net 2011-05-09中国工程机械信息网 导读: 工程机械需求兴旺，4月份月度环比首现降落。2011年1-3月份发掘机、装载机、推土机、汽车起重机别离累计发卖74,214、64,963、4,984、12,165台，同比增加58.60%、41.35%、65.9%、45.74%，此中，3月份别离发卖 ...
